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金沙江創投朱嘯虎:燒錢講故事的創業時代結束了

發稿時間 : 2019-10-22 05:08:33 來源 : 騰訊科技 0

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對于行業熱議的資本寒冬,朱嘯虎則認為,行業并不缺錢,只是資本受前幾年泡沫的影響,出手更謹慎了。

燃財經(ID:rancaijing)原創

作者 | 唐亞華

編輯 | 阿倫

下一個創投風口在哪里?不如問問朱嘯虎。

作為投資過餓了么、滴滴、ofo等風口企業的明星投資人,金沙江創投主管合伙人朱嘯虎近年來開始頻頻為企業服務“站臺”。在2019年金沙江創投下注的20余個項目中,一半是企業服務。

“消費類公司一年規模可能增長幾十倍,企業服務最多兩三倍,總市值也低了很多,但是后者的投資回報很高,因為它資本的使用效率高,不需要燒錢,能為投資人帶來更大的價值,”在第六屆世界互聯網大會期間,朱嘯虎在接受燃財經專訪時表示。

在他看來,企業服務將是未來十年周期性的機會,互聯網下半場將形成消費互聯網和企業服務并重的局面。對于行業熱議的資本寒冬,朱嘯虎則認為,行業并不缺錢,只是資本受前幾年泡沫的影響,出手更謹慎了。

此外,對于代際變更帶來的新消費機會,朱嘯虎也密切關注,“95后,00后可能不迷信大牌,更愿意個性化消費,更愿意相信他們所支持的網紅,這創造了很多機會。”但他也坦言,對新消費的投資很有考驗,因為很多品牌要么做不起來,要么突然崛起,很難抓住。

在烏鎮期間,朱嘯虎就自己投資的方法論,對企業服務、消費、教育領域的判斷,對5G和AI的觀點與燃財經進行了探討。

不看故事只看運營數據

燃財經:近年來大家都在說資本寒冬,機構募資難、企業融資難,你自己有沒有這方面的感受?

朱嘯虎:我覺得市場上的錢并不少,人民幣確實受到資管新規的一些影響,但美元資金還是很多。我們剛募資完了第七期美元基金,規模4.5億美金,以及第三期人民幣基金,規模10億人民幣。現在市場上不是沒有錢,而是不敢投。過去兩年行業講了很多故事,不少資本相信了故事,付了很高的價格。現在到了檢驗成果的時候,結果發現很多項目成色根本不行。所以投資機構不敢輕易投出去,怕再次被美麗的故事“欺騙”和“傷害”。但這對行業是好事,噪音更少一點,也讓創業者知道不要去講故事,扎扎實實把業務做好,讓單位經濟模型更好,這個更重要。

燃財經:你自己有什么識別“故事”的技能?

朱嘯虎:我從來不相信故事,我們只看數據。創業者需要告訴我運營數據怎么樣,單位經濟模型能不能算過賬來,花多少錢獲取一個客戶,多少時間能賺回來。比如在企業服務領域,我們主要看客戶愿不愿意付錢購買你的服務,千萬不要說先免費給客戶用,以后再收費。在企業服務領域,客戶愿不愿意付錢才能驗證他們的需求到底是不是真實的。如果是太早期的技術,那它可能適合在大學實驗室先做研究,創業需要在商業環境里。

燃財經:有人說所有的消費品都值得重新做一次,你怎么看消費領域的投資?

朱嘯虎:是不是所有不好說,但確實很多品類都有跑出新品牌的機會。消費領域很多新的互聯網公司發展很快。杭州有一家做口紅的公司,銷售額去年4000萬人民幣,今年就到了8億人民幣。他們在口紅上雕刻一圈中國式建筑,很有創意。現在確實有不少消費品有新的機會,因為代際的消費行為在變化,95后、00后們可能不迷信大牌,更愿意個性化消費,更愿意相信那些他所支持的網紅,這創造了非常多的機會。但是這一部分的投資很有考驗,因為這些品牌要么做不起來,要么起來的很快,而且毛利率都很高,根本不需要投資。

燃財經:教育類公司普遍不盈利的情況下,你覺得在線一對一的模式是可行的嗎?

朱嘯虎:很多商業模式成不成功還是看創業者的執行力。一對一這種模式,高獲客成本和運維成本,那就要看公司的運營效率,轉化怎么樣,客戶轉推薦的比例是不是能做上去,復購怎么樣,很多指標要加在一起看。

燃財經:韋博英語跑路的事引起了很大關注,為什么教育領域常出這類型事件?

朱嘯虎:因為他們公司預收費高,公司一直虧損,主要靠預收費支撐,就類似于龐氏騙局,比較容易出問題。預付費是個雙刃劍,所以現在政府監管開始了,預付費不能超過3個月或者不能超過1萬塊,或者將預付資金進行托管,這都是有效的辦法。教育的公司最關鍵的還是在于它的賬能算過來,內容好不好我們可能沒法判斷,所以我們主要看獲客成本、轉化率、復購率等運營數據。

燃財經:近年來有哪些你比較看好的新業態?

朱嘯虎:像RPA非常火,就是機器人自動錄入。現在很多大公司經常需要把以前靠人工輸入的信息用計算機自動模擬人的行為錄入,給他們帶來了很大空間。

燃財經:你在投資中主要看人還是看方向?

朱嘯虎:先看方向,然后我們挑這個方向里最好的團隊。也有個人特別強,相應的估值比較合適的話也會投。小紅書就是這樣的例子,當時毛文超剛從斯坦福畢業我們就投給他一些錢,讓他去嘗試,后來他嘗試了三個方向才慢慢演化成現在的小紅書。

未來5-10年,企業服務類公司會迎來爆發

燃財經:為什么看好企業服務領域?為什么企業服務公司資本使用效率高?

朱嘯虎:中國在企業服務上遠遠落后于美國,大家說企業服務元年已經說了好多年了,十幾年前我們剛剛做風投,大家都懷疑在中國投資互聯網能不能賺錢。今天這個已經不是問題了。同樣的,投資企業服務能不能賺錢,我相信5到10年以后,這個就不再是問題了。消費互聯網公司一年規模可能增長幾十倍,但企業服務最多兩三倍,但是它的投資回報很高,因為它資本的使用效率高,不需要燒錢。

比如,Uber有400億美元市值,但它上市前累計融資超過150億美金,視頻會議軟件公司Zoom雖然市值才200億美金,公司上市前總共融資僅1.3億美金,漲了150多倍。企業服務類公司雖然總市值可能沒有消費類互聯網企業那么高,但是它們倍數高,投資人從項目身上能賺到的錢多。因為消費類行業競爭太激烈,靠融資補貼,股權稀釋得太厲害了,而企業服務類公司通常不燒錢。

燃財經:所以產業互聯網到了爆發的時候了嗎?

朱嘯虎:我覺得產業互聯網確實是到了一個時間點了,像在電話中心上的應用、在數據錄入方面的應用現在已經很普及。未來企業服務領域還有很大的機會,對比中國和美國的互聯網公司,消費互聯網中國公司市值是美國的1/3,美國這個領域的公司總價差不多3萬億市值,中國加在一起是1.3萬多億;金融科技可能是1/5左右;但在企業服務上,中國是美國的1/100,現在的差距巨大代表未來的機會點。

以前盜版很嚴重,現在光盤沒有了,所有資源都在云端,必須花錢去購買。所以新興企業服務都是在幫企業真正提高運營效率、創造更多價值,這也是企業愿意付費的根本原因。

燃財經:你認為5G能給哪些行業帶來較大影響,5G的普及還要多久?

朱嘯虎:未來5G在自動駕駛、云端游戲等垂直應用場景上肯定會帶來價值。但目前我覺得5G的發展還很早期,到普及至少需要兩三年。我們回看4G的發展歷程,也不是一誕生就崛起的,同時還涉及到換手機,這也起碼需要兩三年的時間,出現殺手級的應用可能還要在兩三年以后。

燃財經:人工智能現在發展到了什么階段,接下來會有什么趨勢?

朱嘯虎:人工智能現在已經基本普及,成為了一個基礎設施,抖音、今日頭條等我們日常閱讀的內容背后都是人工智能在推薦。前幾年人工智能的熱度太高了,把很多公司的估值也炒得太高,到現在會更落地一點。行業內更關心人工智能到底能產生什么價值,能帶來多少收入,這是一個好現象。現在所有的創業公司都是移動互聯網公司,以后所有的公司都是人工智能公司,再過五年,一個公司如果沒有人工智能模塊,將會毫無競爭力。

燃財經:5G、AI、產業互聯網結合會帶來哪些投資機會?

朱嘯虎:有很多機會點。我們今年還投了不少企業服務和人工智能結合的項目,有一家做的是用人工智能抓老鼠,應用場景在餐廳。因為餐廳里如果用藥或工具去除老鼠都會污染環境,最好的辦法是把洞堵住不讓老鼠進來,這個公司用人工智能自動識別老鼠,告訴店主哪里有洞,一年收費大約1000塊錢,可以百分之百保證餐廳沒有老鼠。其實應用端創新創意的點很多,就看創業公司能不能找到這些應用點。

燃財經:金沙江創投未來會在哪些方面繼續投入?

朱嘯虎:接下來我們會在企業服務、新消費、教育領域方面有更多的布局。

*題圖由受訪者提供。

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